Family Office: definizione, prestazioni e a chi si rivolge

Un Family Office gestisce il patrimonio di famiglie facoltose in modo globale e indipendentemente da una banca. Riunisce in un unico luogo la gestione degli investimenti, il reporting, le questioni fiscali e legali, la pianificazione successoria e l’amministrazione, orientato esclusivamente agli interessi della famiglia. A lungo riservata ai patrimoni di grandissime dimensioni, questa forma di gestione patrimoniale è oggi accessibile a una cerchia più ampia grazie ai Multi Family Offices.

Un Family Office è un’organizzazione che gestisce grandi patrimoni privati in modo indipendente da qualsiasi banca. L’obiettivo centrale è la preservazione del patrimonio nel corso delle generazioni e, nella migliore delle ipotesi, la sua crescita. A differenza di una banca, un Family Office indipendente non commercializza prodotti propri, ma agisce esclusivamente per conto e nell’interesse della famiglia.

Ma perché un Family Office è spesso più adatto della gestione patrimoniale classica per aiutare le famiglie imprenditoriali a preservare quanto costruito? E quale ruolo svolge la vigilanza della FINMA? Questo articolo chiarisce i termini, le prestazioni e il contesto svizzero.

L’essenziale in breve

• Un Family Office gestisce il grande patrimonio di una famiglia proprietaria in modo globale e indipendentemente da una banca.
• Rispetto alla gestione patrimoniale classica, assume ulteriori compiti attorno al patrimonio: strategia d’investimento, controlling, reporting, questioni fiscali e legali, pianificazione successoria e amministrazione.
• Il Single Family Office (SFO) segue una singola famiglia, il Multi Family Office (MFO) più famiglie indipendenti.
• In Svizzera, un MFO che gestisce il patrimonio di famiglie terze indipendenti è in linea di principio autorizzato dalla FINMA ai sensi della legge sugli istituti finanziari (LIsFi) ed è soggetto a una vigilanza continua da parte di un organismo di vigilanza.
• Un Family Office è un’organizzazione composta da persone con un mandato e delle responsabilità, non un pannello di controllo in self-service.

Family Office: definizione e storia

Il termine Family Office non ha una definizione univoca. In generale, si intende un’organizzazione che gestisce grandi patrimoni privati in modo indipendente dalle banche. La priorità è la preservazione del patrimonio e, nella migliore delle ipotesi, la sua crescita. A tal fine, degli specialisti sviluppano strategie adeguate e si assicurano che gli investimenti poggino su solide basi giuridiche.

La differenza fondamentale rispetto alla gestione patrimoniale classica, ad esempio presso una banca: i gestori patrimoniali di una banca operano sotto le direttive e il controllo della banca stessa. Un Family Office è vincolato esclusivamente alle istruzioni della famiglia proprietaria.

L’idea dall’America: società familiari dedicate alla gestione del patrimonio di famiglia

Nel 1838, la famiglia di imprenditori Morgan fondò la prima società familiare dedicata alla gestione del proprio patrimonio. La “House of Morgan” è così considerata il primo Family Office. La famiglia Rockefeller seguì nel 1882 con la creazione del proprio Family Office. Nel corso degli anni, sempre più famiglie facoltose hanno seguito questi esempi.

Single Family Office e Multi Family Office

Poiché il termine Family Office non è definito dalla legge, in pratica si incontrano diverse forme organizzative. Un criterio distintivo essenziale è il numero di famiglie per office.

Single Family Office

Il Single Family Office (SFO) gestisce esclusivamente il patrimonio di una famiglia. È integrato in un’azienda di famiglia come embedded SFO oppure gestito separatamente come società autonoma. Un SFO è la forma più indipendente, ma comporta elevati costi fissi.

Multi Family Office

Un Multi Family Office (MFO) segue più famiglie indipendenti tra loro. Apporta l’esperienza necessaria per la gestione di grandi patrimoni familiari e ripartisce i costi strutturali su più mandati. La differenza fondamentale rispetto a un Single Family Office sta nel fatto che lavora per più famiglie.

Gli specialisti di un Multi Family Office hanno in genere maturato la propria competenza presso banche o nella gestione patrimoniale. I Multi Family Offices nascono spesso da Single Family Offices che oggi mettono la propria organizzazione e le proprie conoscenze a disposizione anche di famiglie esterne.

Le principali prestazioni in sintesi

I Family Offices adottano un approccio diverso da quello delle banche, ad esempio: un Family Office indipendente non commercializza in linea di principio prodotti propri. Nella composizione delle prestazioni, a contare sono prima di tutto gli interessi della famiglia, al di là della semplice ottimizzazione dei rendimenti. L’obiettivo è un approccio globale che vada oltre la redditività a breve termine. Il Family Office agisce nell’interesse della preservazione a lungo termine del patrimonio e si avvale di specialisti esterni ove opportuno.

Le aree di attività classiche di un Family Office sono:

• Sviluppo e pianificazione di strategie d’investimento per il patrimonio
• Attuazione delle strategie, ad esempio tramite mandati di gestione patrimoniale
• Consolidamento dei diversi ambiti patrimoniali
• Monitoraggio della performance e reporting consolidato
• Coordinamento delle questioni fiscali e legali
• Pianificazione della successione e del lascito, con mediazione tra le parti coinvolte se necessario
• Costituzione di fondazioni
• Amministrazione compresa la contabilità del patrimonio
• Definizione e monitoraggio dei parametri di rischio
• Pianificazione e accompagnamento degli impegni filantropici
• Gestione immobiliare
• Servizi personali, ad esempio coordinamento delle procure di cura

Poiché i compiti si orientano alle esigenze della singola famiglia, l’elenco può essere ampliato secondo le necessità. È possibile anche assumere singoli compiti parziali.

La distinzione sottile: Family Office e gestore patrimoniale

L’attività di un Family Office non è specificamente regolamentata dalla legge in Svizzera. Esistono tuttavia delle associazioni che aggregano gli interessi e definiscono i requisiti per i nuovi membri. In queste associazioni, le condizioni di ammissione sono chiaramente disciplinate. Questi aspetti entrano spesso in gioco:

• Indipendenza dell’istituzione: il focus è esclusivamente sulla prestazione del Family Office. Non è una prestazione parziale di un fornitore che svolge parallelamente altre attività.
• Focus sul patrimonio complessivo: la gestione globale, attraverso tutte le classi di attivi, è una caratteristica essenziale. Non si tratta solo del portafoglio titoli o della gestione immobiliare, ma del pilotaggio e del controlling dell’intero patrimonio.
• Vigilanza e coordinamento: il Family Office supporta la selezione dei fornitori e coordina e controlla le prestazioni affidate.
• Trasparenza degli onorari: la remunerazione a onorario da parte della famiglia è predominante. Eventuali commissioni di terzi devono essere rese note e possono essere percepite solo previo accordo con la famiglia.
• Allineamento degli interessi: l’attività è orientata esclusivamente agli interessi della famiglia seguita. Gli interessi commerciali propri passano in secondo piano.
• Reputazione ineccepibile e codice d’onore: la serietà e il rispetto dei principi etici sono confermati dalle regole dell’associazione.

L’indipendenza e il focus sul patrimonio complessivo mostrano che le prestazioni coprono tutte le questioni che sorgono attorno al patrimonio. In caso di un investimento immobiliare, non conta solo la performance attesa, ma anche le questioni fiscali, la successione, l’amministrazione e la struttura complessiva del patrimonio. Lo sguardo si rivolge quindi sempre anche alle generazioni successive.

Rinunciando a determinate attività operative, un Multi Family Office tiene conto della priorità attribuita alla sicurezza. Rendimenti soddisfacenti sono auspicabili, ma la preservazione del patrimonio resta la priorità.

Requisiti legali e vigilanza della FINMA

È qui che risiede la differenza decisiva tra le due forme. Dal 1° gennaio 2020, i gestori patrimoniali in Svizzera sono soggetti alla legge sugli istituti finanziari (LIsFi) e necessitano di un’autorizzazione della FINMA. Dopo aver ottenuto l’autorizzazione, sono soggetti a una vigilanza continua da parte di un organismo di vigilanza, a sua volta autorizzato e vigilato dalla FINMA.

Per i Family Offices occorre distinguere:

• Un Single Family Office puro che gestisce unicamente il patrimonio delle proprie persone legate economicamente o familiarmente è esentato dall’obbligo di autorizzazione.
• Un Multi Family Office che gestisce il patrimonio di famiglie terze indipendenti è in linea di principio considerato un gestore patrimoniale ai sensi della LIsFi ed è quindi soggetto ad autorizzazione.

Una famiglia che affida la gestione del proprio patrimonio a un Multi Family Office in Svizzera incarica tipicamente un gestore patrimoniale autorizzato dalla FINMA sotto vigilanza continua. In aggiunta, chiunque gestisca a titolo professionale valori patrimoniali di terzi è soggetto alla legge sul riciclaggio di denaro (LRD) e deve adempiere agli obblighi di diligenza corrispondenti.

È proprio questo punto che distingue un vero Multi Family Office da un semplice programma informatico. Un Multi Family Office è un’organizzazione composta da persone con un mandato, una governance e delle responsabilità, soggetta a vigilanza. Uno strumento digitale elabora i dati e supporta il reporting, ma non prende decisioni d’investimento, non porta alcun mandato e non è soggetto ad alcuna vigilanza prudenziale. La tecnologia rende visibile e tracciabile il lavoro di un Family Office, ma non sostituisce il giudizio e la responsabilità regolatoria che vi stanno dietro.

Forme di investimento: il lungo termine prima della speculazione

Nel 2020, un’indagine condotta presso 121 Family Offices ha dato origine al “Global Family Office Report” di UBS e Campden Research. Esso fornisce informazioni sulle principali classi di attivi. La classifica di allora:

1. Azioni (29 per cento)
2. Obbligazioni (17 per cento)
3. Private equity (16 per cento)
4. Immobiliare (14 per cento)
5. Liquidità (13 per cento)
6. Altro (11 per cento)

Anche ulteriori rilevazioni mostrano che i Family Offices investono dove il patrimonio può crescere nel lungo termine. Il principio è che con i grandi patrimoni non si specula. Di conseguenza, dominano azioni, immobiliare e partecipazioni aziendali, integrati da una quota relativamente elevata di obbligazioni per la stabilità. Nella classe di attivi immobiliari, il focus si sposta sempre più dagli immobili commerciali, difficili da valutare, verso l’immobiliare residenziale.

I Family Offices sono diventati investitori di rilievo, che partecipano in misura crescente al capitale di rischio di start-up (venture capital). L’esperienza imprenditoriale delle famiglie svolge un ruolo importante nella valutazione di tali impegni. Un vantaggio essenziale rispetto alla gestione patrimoniale classica sta nel fatto che la famiglia partecipa maggiormente alla definizione della struttura d’investimento.

A quali condizioni conviene un Family Office

La dotazione di personale di un Family Office si adatta con flessibilità alle esigenze dei proprietari del patrimonio. Oltre all’approccio globale e all’allineamento degli interessi, possono avere un ruolo anche i vantaggi in termini di costi. Le diverse forme organizzative, in particolare nell’ambito dei Multi Family Offices, consentono a un numero crescente di titolari di patrimonio una gestione patrimoniale indipendente dalle banche.

Single Family Office

Il Single Family Office è la forma più indipendente. A causa degli elevati costi fissi, risulta economicamente sostenibile, in base all’esperienza, solo a partire da un patrimonio nell’ordine delle centinaia di milioni. Le stime del settore citano spesso un ordine di grandezza di circa 250 milioni.

Multi Family Office

A partire da un patrimonio di circa 15 milioni di franchi svizzeri, un Multi Family Office può essere preso in considerazione, a seconda del fornitore. Il mercato dei fornitori è cresciuto con l’aumento della domanda. Oltre ai fornitori nati da un Single Family Office, negli ultimi anni si sono aggiunti anche Multi Family Offices fondati in modo indipendente.

Il mercato cresce e si rivolge a nuovi interessati

La digitalizzazione ha da tempo raggiunto anche la gestione patrimoniale individuale. Non si tratta solo dei robo-advisor comparsi negli ultimi anni. Anche il mercato dei Family Offices si evolve e non è più riservato esclusivamente ai patrimoni di maggiori dimensioni. Everon unisce l’approccio globale di un Multi Family Office a un accesso più agevole, in modo che la gestione patrimoniale rimanga aperta oltre le soglie classiche.

Un’organizzazione solida è il fondamento

Tra i principali vantaggi di un Family Office vi è il controllo esteso sul proprio patrimonio. Nel Single Family Office, questo controllo è esercitato dagli specialisti posti sotto la supervisione del titolare del patrimonio.

Nel Multi Family Office, la separazione tra gestione patrimoniale e attività operative è spesso considerata la migliore forma di sicurezza. Favorisce una gestione allineata agli interessi della famiglia. Siate sempre critici nei confronti dei fornitori che emettono o intermediano prodotti finanziari propri senza renderlo noto.

La piazza finanziaria svizzera: ai vertici nel ranking dei Family Offices

La crescita del patrimonio a livello mondiale ha innescato una ripresa duratura dei Family Offices. I dati pubblicati si basano su stime e variano di conseguenza. In Svizzera, l’associazione Swiss Single Family Office Association stima il numero di Single Family Offices attivi nel paese a circa tra 250 e 300 e il patrimonio gestito dai Family Offices svizzeri, comprese le partecipazioni in aziende familiari, a circa 600 miliardi di franchi svizzeri.

In Europa, la Svizzera figura tra le piazze leader insieme al Regno Unito e alla Germania. È considerata un mercato ben sviluppato per i Family Offices, il che si spiega con la lunga tradizione della piazza finanziaria, la stabilità e la densità di specialisti. Oltre alle famiglie svizzere, anche famiglie dei paesi vicini si avvalgono dell’expertise svizzera.

I principali vantaggi di un Family Office

Il vantaggio particolare di un Family Office risiede nel controllo sul proprio patrimonio. Un’organizzazione strutturata in modo efficiente consente una gestione allineata agli interessi della famiglia, che il legame diretto tra banca e famiglia non riesce a garantire allo stesso modo. Permette un pilotaggio individualizzato del patrimonio nell’interesse della famiglia. Con un Family Office ben organizzato, non ci sono onorari nascosti, e i costi complessivi sono spesso inferiori a partire da una certa dimensione patrimoniale.

Conclusione

Con un Family Office, ponete le basi per organizzare la gestione patrimoniale in modo globale. Quanto era a lungo riservato alle famiglie facoltose è oggi accessibile a una cerchia più ampia grazie ai Multi Family Offices.

La struttura del patrimonio non dipende dai parametri fissi dei singoli fornitori di prodotti. Al centro di tutte le considerazioni strategiche si trovano gli interessi individuali della famiglia. Questo include una delle maggiori sfide delle aziende familiari: la successione.

È fondamentale comprendere che un vero Multi Family Office non è un programma informatico né uno strumento online, ma un’organizzazione composta da persone con un mandato, una governance e la vigilanza della FINMA. Se voi, come famiglia, desiderate tutelare durevolmente il tenore di vita raggiunto, preservare quanto costruito e pensare in modo intergenerazionale, un Family Office è uno strumento adatto a questo scopo.

Domande frequenti sul Family Office

Cos’è un Family Office?

Un Family Office è un’organizzazione che gestisce e coordina in modo globale il patrimonio di una o più famiglie facoltose. Riunisce in un unico luogo la gestione degli investimenti, il reporting, le questioni fiscali e legali, la pianificazione successoria e l’amministrazione, agendo esclusivamente nell’interesse della famiglia, in modo indipendente da una banca.

In cosa differiscono un Single e un Multi Family Office?

Un Single Family Office (SFO) gestisce esclusivamente il patrimonio di una singola famiglia. Un Multi Family Office (MFO) segue più famiglie indipendenti tra loro e ripartisce i costi strutturali su di esse. In questo modo, l’approccio globale diventa economicamente sostenibile già per patrimoni notevolmente più contenuti.

Un Multi Family Office in Svizzera è soggetto alla vigilanza della FINMA?

Un Single Family Office puro, che gestisce unicamente il patrimonio della propria famiglia, è esentato dall’obbligo di autorizzazione. Un Multi Family Office che gestisce il patrimonio di famiglie terze indipendenti è in linea di principio considerato un gestore patrimoniale ai sensi della legge sugli istituti finanziari (LIsFi) e necessita di un’autorizzazione FINMA. È soggetto a una vigilanza continua da parte di un organismo di vigilanza.

A partire da quale patrimonio conviene un Family Office?

Un Single Family Office proprio è economicamente gestibile, in genere, solo a partire da un patrimonio nell’ordine delle centinaia di milioni, a causa degli elevati costi fissi. Le stime del settore citano spesso circa 250 milioni. Un Multi Family Office, grazie alle strutture condivise, può essere preso in considerazione già a partire da circa 15 milioni di franchi svizzeri, a seconda del fornitore.

Un Family Office è la stessa cosa di un software o di uno strumento online?

No. Un Family Office è un’organizzazione composta da persone con un mandato, una governance e delle responsabilità, non un pannello di controllo in self-service. La tecnologia supporta il lavoro, ad esempio nel reporting, ma non sostituisce il giudizio e la vigilanza che caratterizzano un Multi Family Office regolamentato.

Da leggere nel nostro journal:

• La gestione patrimoniale nell’era digitale
• Informazioni sul private banking
• Gli investimenti a lungo termine
• I tipi di mandati di gestione patrimoniale