Migliori gestori patrimoniali svizzeri: i criteri di un rating

Chi cerca il «miglior gestore patrimoniale svizzero» trova nomi diversi a seconda del rating e del periodo. Questo articolo indica prima i vincitori del rating BILANZ 2025 e spiega poi come leggere un riconoscimento.

L’essenziale in breve

• Un rating serio confronta portafogli clienti reali, non portafogli modello, e mette il rendimento in rapporto al rischio effettivamente assunto.
• Un vincitore su 12 mesi e un vincitore su 36 o 60 mesi rispondono a domande diverse. Le classifiche sono confrontabili all’interno di una stessa classe di rischio, non tra classi di rischio.
• Un riconoscimento è un titolo assegnato per un anno e una categoria precisi, un piazzamento è una posizione in una classifica corrente. Entrambi vanno nominati, mai confusi tra loro.
• Autorizzazione FINMA, struttura dei costi, banca depositaria e gestione dei conflitti d’interesse contano quanto il rating stesso. Nessuna classifica li rappresenta.

Chi è il miglior gestore patrimoniale della Svizzera?

Un unico miglior gestore patrimoniale della Svizzera non esiste, perché il risultato dipende dal periodo e dalla classe di rischio. Nel rating BILANZ 2025 il titolo «gestore patrimoniale dell’anno» è andato, su dodici mesi, a Everon, su 24 mesi a PostFinance, su 36 mesi a Wenzinger & Tschan e su 60 mesi a Tareno.

La base era costituita da 146 depositi reali di clienti di 37 gestori patrimoniali partecipanti, valutati da firstfive per il numero 03/2025 di BILANZ. firstfive valuta l’indice di Sharpe, cioè il rendimento in rapporto al rischio, in tre classi di rischio su quattro; il punteggio massimo è 100. In alcuni casi i distacchi erano minimi. Su dodici mesi Everon, con 84,50 punti, ha preceduto PostFinance (84,19) di 0,31 punti. Su 60 mesi Tareno ha raggiunto il punteggio pieno di 100. Il rating esce ogni anno. Per il rating 2026 l’elenco completo dei vincitori per periodo non è accessibile pubblicamente, perciò questa sezione si basa sull’edizione 2025.

Cosa misura davvero un rating

Rating come quello di firstfive, sulla cui base la rivista economica BILANZ elegge i migliori gestori patrimoniali svizzeri, confrontano portafogli clienti reali su una base dati unica. I gestori patrimoniali partecipanti comunicano i propri depositi, che firstfive valuta per rendimento, rischio e Sharpe ratio, il rapporto tra i due. Viene quindi valutata l’attività corrente con la clientela, non un portafoglio modello costruito in condizioni di laboratorio.

È il primo filtro che un rating serio deve superare: una base dati uniforme su più fornitori, non cifre isolate autodichiarate. Un gestore patrimoniale che mostra solo la propria strategia migliore dice poco sull’insieme della sua attività con la clientela. Un rating che confronta depositi reali dice molto di più.

I costi fanno parte di una visione completa. Un rendimento lordo elevato con costi elevati può finire sotto un rendimento lordo più modesto con costi bassi, una volta dedotti i costi. Di fronte a un rating conviene quindi chiedersi se la cifra pubblicata sia al lordo o al netto dei costi.

Perché il periodo cambia il significato di un risultato

BILANZ e firstfive assegnano riconoscimenti per periodi diversi: dodici mesi, 24 mesi, 36 mesi, in alcuni casi fino a 60 mesi. Non è un dettaglio secondario: cambia la domanda a cui si risponde.

Un vincitore su dodici mesi ha reagito meglio in una determinata fase di mercato. È una performance reale, ma una fotografia di un momento preciso. Un vincitore su 36 o 60 mesi ha attraversato più cicli di mercato mantenendo risultati costanti, il che è un’affermazione diversa, di norma più solida. Leggere le due categorie una accanto all’altra senza considerare il periodo significa confrontare due cose diverse come se fossero una sola.

Per la propria valutazione, questo significa leggere sempre il periodo di valutazione di un riconoscimento, non solo la posizione.

Le classi di rischio non sono una scala comune

firstfive valuta le strategie all’interno di classi di rischio, di norma quattro livelli da conservativo a dinamico. Un confronto ha senso all’interno di una stessa classe, perché tutti i partecipanti hanno assunto un rischio simile. Tra classi diverse il confronto perde di senso: una strategia dinamica con un’elevata quota azionaria otterrà quasi inevitabilmente, nelle buone annate di borsa, un rendimento superiore a una strategia conservativa pensata proprio per evitarlo. Questo non rende la strategia dinamica la scelta migliore, solo una scelta diversa.

Di fronte a un rating conviene quindi conoscere la classe di rischio del portafoglio premiato e confrontare le cifre di rendimento solo all’interno della stessa classe.

Riconoscimento e piazzamento sono due cose diverse

La distinzione che sfugge alla maggior parte dei lettori: un riconoscimento come «gestore patrimoniale dell’anno» è un titolo assegnato per un anno e una categoria precisi, consegnato con un attestato. Un piazzamento è una posizione all’interno di una classifica corrente, ricalcolata più volte l’anno. Un’azienda in testa a una classifica intermedia non detiene per questo un riconoscimento. Al contrario, un riconoscimento assegnato per un determinato anno resta valido anche se una classifica intermedia successiva mostra cifre diverse.

Per la propria valutazione conta questo: un titolo nominato, con anno, categoria e periodo, pesa più di un generico riferimento al «primo posto» senza queste precisazioni.

Cosa un rating non copre mai

Un rating valuta il rendimento e il rischio di un periodo passato. Quattro punti restano fuori dal suo campo e si possono verificare indipendentemente.

Il primo è l’autorizzazione FINMA. Chi gestisce a titolo professionale in Svizzera patrimoni per conto di clienti ha bisogno di un’autorizzazione della FINMA in qualità di gestore patrimoniale (art. 17 LIsFi). Insieme alla richiesta di autorizzazione occorre provare di essere sottoposti alla vigilanza di un organismo di vigilanza (art. 7 cpv. 2 LIsFi). L’obbligo di autorizzazione è in vigore dal 2020. Chi operava già prima di allora aveva tempo fino alla fine del 2022 per adempiere i requisiti e presentare la richiesta (art. 74 cpv. 2 LIsFi). Nel registro pubblico delle autorizzazioni della FINMA si può verificare se un gestore dispone dell’autorizzazione, a prescindere dal risultato ottenuto in un rating.

Nessuna classifica rappresenta la struttura dei costi. Commissione fissa, componente variabile legata alla performance, commissioni d’ingresso su singoli prodotti: questa struttura determina quanta parte del rendimento pubblicato arriva realmente al cliente.

A questo si aggiunge la banca depositaria e la custodia. Un gestore patrimoniale prende le decisioni di investimento, ma il patrimonio è detenuto presso una banca depositaria separata. Dove viene tenuto esattamente il deposito e come è organizzata la custodia fa parte della verifica; un rating non dice nulla in merito.

E infine il tema dei conflitti d’interesse. Se un fornitore gestisce fondi o prodotti propri, nasce un incentivo a sovrappesarli nel portafoglio. La legge sui servizi finanziari (LSerFi) impone ai fornitori di servizi finanziari di adottare misure contro i conflitti d’interesse e di rendere noto dove uno svantaggio per i clienti non si può escludere. Come un fornitore lo attua non compare in nessun rating.

Dove si colloca Everon in questo rating

Everon stessa partecipa a questo rating. Questa sezione riguarda quindi i risultati di Everon. Everon è stata premiata in ogni edizione del rating BILANZ dal 2020, in categorie diverse. Nel rating 2025 Everon ha vinto il titolo «gestore patrimoniale dell’anno» su dodici mesi, con 84,50 punti su 100. La strategia dinamica di Everon ha ottenuto nel 2024 un rendimento del 47,63%, secondo BILANZ il rendimento a dodici mesi più alto del rating (comunicato sul rating 2025). La deviazione standard era del 18,23%, e la classe di rischio dinamica corrisponde a una quota azionaria elevata.

Nel rating 2026 Everon ha vinto la categoria del miglior rendimento su 36 mesi nella classe di rischio dinamica. Da gennaio 2023 a dicembre 2025 la strategia ha ottenuto il 115,98% con una deviazione standard del 17,31% e nella classifica firstfive era al primo posto anche per indice di Sharpe (comunicato sul rating 2026). Tutte e sette le edizioni, con categoria e documentazione, sono elencate sulla pagina dei riconoscimenti. I titoli non sostituiscono la verifica dei quattro punti della sezione precedente.

Per approfondire il posizionamento dei multi-family office e dei gestori patrimoniali indipendenti in Svizzera, si veda l’hub di conoscenza Multi-Family Office e successione patrimoniale.

Domande frequenti sui rating dei gestori patrimoniali

Chi è il miglior gestore patrimoniale della Svizzera?

Dipende dal periodo. Nel rating BILANZ 2025 il titolo «gestore patrimoniale dell’anno» è andato, su dodici mesi, a Everon, su 24 mesi a PostFinance, su 36 mesi a Wenzinger & Tschan e su 60 mesi a Tareno. La base era costituita da 146 depositi reali di clienti di 37 gestori patrimoniali. Per il rating 2026 l’elenco completo dei vincitori non è accessibile pubblicamente.

Cosa misura esattamente un rating di gestori patrimoniali come quello di firstfive?

firstfive confronta i portafogli reali dei gestori patrimoniali partecipanti su una base dati unica: rendimento, rischio e Sharpe ratio come rapporto tra i due. Vengono valutati depositi provenienti dall’attività corrente con la clientela, non portafogli modello o backtest.

Perché i riconoscimenti cambiano a seconda del periodo?

Una classifica su 12 mesi mostra chi ha reagito meglio in una determinata fase di mercato. Una classifica su 36 o 60 mesi mostra chi è rimasto costante attraverso più cicli di mercato. Entrambe sono informative, ma rispondono a domande diverse. Un fornitore in testa su dodici mesi non deve necessariamente mantenere la stessa posizione su cinque anni.

Cosa distingue un riconoscimento da un piazzamento?

Un riconoscimento come «gestore patrimoniale dell’anno» è un titolo assegnato per un anno e una categoria precisi. Un piazzamento è una posizione all’interno di una classifica corrente, ricalcolata più volte l’anno. Un fornitore può occupare una buona posizione in più classifiche contemporaneamente senza che questo diventi un riconoscimento assegnato.

Un buon rating basta per scegliere un gestore patrimoniale?

No. Un rating valuta il rendimento e il rischio di un periodo passato. Non dice nulla sull’autorizzazione FINMA, sulla struttura dei costi, sulla banca depositaria o sulla gestione dei conflitti d’interesse. Questi quattro punti si possono verificare indipendentemente dal rating, per esempio nel registro pubblico della FINMA.

Prendete un appuntamento se volete sapere come Everon gestisce i portafogli.