I vantaggi degli AMC per gli investitori

I certificati a gestione attiva (AMC) hanno guadagnato importanza in modo significativo negli ultimi anni. Il motivo è una combinazione tra l’offerta crescente dei gestori patrimoniali e una serie di vantaggi concreti per gli investitori. Questo articolo si concentra proprio su questi vantaggi e li inquadra in modo obiettivo, incluso il rischio che ogni investitore dovrebbe conoscere.

Un Actively Managed Certificate (AMC) è un prodotto strutturato il cui portafoglio sottostante viene gestito attivamente durante l’intera durata del certificato, secondo una strategia d’investimento definita. Riunisce diverse classi di attivi in un unico certificato, negoziabile tramite un numero ISIN. Dal punto di vista giuridico si tratta di un titolo di debito: gli investitori detengono un credito verso l’emittente, non una quota di un patrimonio di fondo separato.

In breve

• Un certificato, molte classi di attivi: un AMC riunisce azioni, obbligazioni, materie prime o Private Markets in un unico strumento negoziabile.
• Accesso ridotto: gli AMC aprono l’accesso ad attività sottostanti spesso riservate agli investitori istituzionali, già con importi relativamente contenuti.
• Liquidità e trasparenza: tramite il numero ISIN, un AMC è valutabile ogni giorno di borsa ed è negoziabile sul mercato secondario.
• Attuazione rapida: Everon struttura di norma un AMC su misura entro circa tre settimane.
• Attenzione al rischio emittente: un AMC è giuridicamente un titolo di debito. In caso di insolvenza dell’emittente si rischia una perdita parziale o totale; una garanzia con pegno (COSI) può ridurre il rischio emittente.

Suggerimento di lettura: Actively Managed Certificates (AMC): spiegazione e approfondimenti

Quali vantaggi offrono gli AMC agli investitori?

Gli AMC uniscono la flessibilità dei prodotti strutturati a una strategia d’investimento gestita attivamente. Per gli investitori questo si traduce in quattro vantaggi concreti: accesso a classi di attivi ampie con un importo d’ingresso contenuto, diversificazione tramite un unico strumento, liquidità sul mercato secondario e un adeguamento efficiente e continuo del portafoglio da parte del gestore patrimoniale.

Questi vantaggi rendono gli AMC un elemento versatile del portafoglio, sia per accedere a strategie specializzate sia per realizzare un investimento ampiamente diversificato in un’unica posizione. Di seguito analizziamo ogni vantaggio singolarmente.

Perché gli AMC consentono un accesso ridotto?

Gli AMC aprono l’accesso a un’ampia gamma di attività sottostanti con importi d’investimento relativamente contenuti. Vi rientrano anche classi di attivi come i Private Markets o strategie di fondo specializzate, che singolarmente richiedono spesso importi minimi elevati. Tramite il certificato questa soglia si abbassa, rendendo la strategia accessibile anche a volumi d’investimento più contenuti.

L’accesso non sostituisce una verifica individuale: se una strategia sia adatta al proprio profilo dipende dagli obiettivi d’investimento, dalla capacità di rischio e dall’orizzonte temporale. Gli AMC riducono la soglia d’accesso, non la diligenza necessaria nella selezione.

Come garantiscono gli AMC diversificazione e flessibilità?

Un AMC consente di comporre un ampio paniere di attivi in un unico certificato. Gli investitori beneficiano così di una diversificazione su diverse classi di attivi e riducono la dipendenza da singoli titoli. La composizione può essere adeguata all’interno della strategia definita, il che crea flessibilità aggiuntiva.

Questa flessibilità si manifesta anche a livello operativo. Presso Everon, un AMC su misura viene di norma strutturato entro circa tre settimane. Un’idea d’investimento può così essere trasformata in uno strumento negoziabile in tempi relativamente brevi, senza l’onere della costituzione di un fondo dedicato.

Quanto sono liquidi e trasparenti gli AMC?

Anche se alcune attività sottostanti possono essere orientate al lungo termine o illiquide, un AMC è di norma liquido: si negozia sul mercato secondario. Tramite il numero ISIN, l’investimento è valutabile ogni giorno di borsa e gli investitori possono seguire costantemente l’andamento del proprio certificato. La negoziabilità effettiva dipende dalla situazione di mercato e dalla struttura del prodotto.

La trasparenza riguarda anche i costi. I costi di negoziazione e le commissioni di un AMC sono di norma chiaramente definiti, il che facilita agli investitori la pianificazione e il confronto dei costi complessivi.

Con quale rapidità si può adeguare un AMC?

La struttura di un AMC consente una ricomposizione efficiente delle attività sottostanti. All’interno della strategia definita, il gestore patrimoniale può reagire ai cambiamenti di mercato e adeguare il portafoglio senza che l’investitore debba intervenire personalmente. Per l’investitore la posizione resta lo stesso certificato, negoziabile senza modifiche.

Questa gestione continua è la differenza fondamentale rispetto a un certificato basket statico. Nell’AMC la gestione attiva è in primo piano, mentre l’investitore delega la gestione operativa al gestore patrimoniale.

Quale rischio devono considerare gli investitori negli AMC?

Il punto centrale è il rischio emittente. Un AMC è giuridicamente un titolo di debito, quindi un credito verso l’emittente, e non una quota di un patrimonio di fondo separato. In caso di insolvenza dell’emittente si rischia una perdita parziale o totale, indipendentemente dall’andamento del portafoglio gestito. Questo aspetto fa parte di ogni valutazione dei vantaggi degli AMC.

In Svizzera esistono in parte possibilità di garanzia tramite diritti di pegno, i cosiddetti certificati COSI. Una simile garanzia con pegno può ridurre il rischio emittente; i requisiti e la portata dipendono dalle raccomandazioni della Swiss Structured Products Association (SSPA) e dalla documentazione del rispettivo emittente. La qualità e la solidità dell’emittente restano quindi un criterio di selezione centrale. Questo non costituisce una consulenza in investimenti.

Suggerimento di lettura: Costi e trattamento fiscale dei certificati a gestione attiva

Domande frequenti sui vantaggi degli AMC

Qual è il vantaggio più grande di un AMC per gli investitori?

Il vantaggio più grande è la riunione in un unico strumento: un AMC riunisce molte classi di attivi, dalle azioni alle obbligazioni fino ai Private Markets, in un unico certificato negoziabile tramite un numero ISIN. Gli investitori ottengono così, con un solo strumento, accesso a una strategia gestita attivamente e ampiamente diversificata, che si adegua costantemente senza che debbano ricomporre il portafoglio da soli.

Gli AMC sono adatti anche a importi d’investimento più contenuti?

Gli AMC consentono l’accesso a un’ampia gamma di attività sottostanti con importi relativamente contenuti, in parte anche a classi di attivi come i Private Markets, altrimenti riservate agli investitori istituzionali. Se un AMC sia adatto nel singolo caso dipende dagli obiettivi d’investimento, dall’orizzonte temporale e dalla struttura dei costi. Questo non costituisce una consulenza in investimenti.

Quanto è liquido un AMC?

Un AMC si negozia sul mercato secondario ed è valutabile ogni giorno di borsa tramite il suo numero ISIN. L’investimento è quindi di norma liquido, anche se alcune attività sottostanti sono orientate al lungo termine. La negoziabilità effettiva dipende dalla situazione di mercato e dalla rispettiva struttura del prodotto.

Quale rischio devono considerare gli investitori in un AMC?

Il rischio centrale è il rischio emittente. Un AMC è giuridicamente un titolo di debito, quindi un credito verso l’emittente, non una quota di un patrimonio di fondo separato. In caso di insolvenza dell’emittente, si rischia una perdita parziale o totale, indipendentemente dall’andamento del portafoglio. Una garanzia con pegno (COSI) può ridurre questo rischio emittente. Questo non costituisce una consulenza in investimenti.

Siete un intermediario finanziario e desiderate strutturare un AMC? Parlate con noi.