Custodian, plateforme ou Multi-Family Office : trois modèles, une décision

Trois termes reviennent régulièrement dans les conversations sur l’organisation du patrimoine : custodian (banque dépositaire), plateforme, Multi-Family Office. Ils semblent proches, et sont parfois utilisés comme synonymes. Pourtant, ils décrivent des réalités fondamentalement différentes : des niveaux distincts, des responsabilités distinctes, des logiques réglementaires distinctes. Comprendre ces distinctions permet de faire un choix plus éclairé.

Ces dernières années, l’offre en matière de gestion de fortune s’est considérablement diversifiée. Pour les Relationship Managers qui cherchent le meilleur dispositif pour leurs clients, et pour les familles qui souhaitent structurer leur organisation patrimoniale, s’y retrouver n’est pas devenu plus simple. Cet article présente les trois modèles de façon claire et factuelle.

L’essentiel en bref

• Custodian (banque dépositaire) : Conserve les avoirs, traite les transactions, fournit le reporting et la gestion des comptes. Ne prend aucune décision d’investissement. Réglementation : Loi sur les banques.
• Plateforme : Fournit la technologie et l’infrastructure opérationnelle aux conseillers en gestion de fortune et aux Relationship Managers. Le mandat de gestion reste avec le conseiller, pas avec la plateforme.
• Multi-Family Office (MFO) : Reprend un mandat de gestion, développe la stratégie, la met en œuvre et en assume la responsabilité envers le client. En Suisse, autorisé par la FINMA en tant que gérant de fortune et affilié à un organisme de surveillance.

Qu’est-ce qu’un custodian ?

Un custodian est une banque dépositaire. Il conserve les titres et autres avoirs, gère les comptes, traite les transactions et établit les relevés de dépôt. Il constitue le socle technique de toute structure de gestion de fortune : sans custodian, pas de positions en dépôt.

Ce qu’un custodian n’est pas : un décideur. Que le portefeuille investisse dans des actions technologiques, des obligations d’État ou des véhicules Private Markets ne relève pas de la banque dépositaire. C’est voulu. Le custodian protège les avoirs, mais ne les évalue pas et ne formule aucune recommandation. Les banques dépositaires suisses et leurs équivalents étrangers sont soumis à la Loi sur les banques, qui fixe des exigences strictes en matière de capital, de liquidités et de comptabilité.

Pour les familles, cela signifie : choisir uniquement un custodian offre une conservation sécurisée, mais pas de gestion patrimoniale. Un niveau supplémentaire est nécessaire à cet effet.

Qu’est-ce qu’une plateforme de gestion de fortune ?

Une plateforme dans le contexte de la gestion de fortune fournit des outils et une infrastructure, le plus souvent aux Relationship Managers et aux conseillers en gestion de fortune indépendants. Elle peut regrouper dans une même interface la construction de portefeuille, les contrôles de conformité, le reporting, l’onboarding des clients et le traitement des transactions.

Le point décisif : la plateforme fournit l’outil. Le mandat, le jugement et la relation client restent avec le conseiller. La plateforme n’est pas un prestataire vis-à-vis du client final ; c’est une boîte à outils vis-à-vis du conseiller. Son statut réglementaire dépend largement de son périmètre : une infrastructure technologique pure sans mandat de gestion est soumise à des exigences différentes de celles d’un gérant de fortune réglementé.

Cela a des conséquences sur la question de la responsabilité. En cas de problème, si une stratégie ne performe pas comme prévu ou si un risque est sous-estimé, la responsabilité incombe au conseiller qui détient le mandat, et non à la plateforme.

Qu’est-ce qu’un Multi-Family Office ?

Un Multi-Family Office reprend un mandat. Il développe la stratégie d’investissement conjointement avec la famille, la met en œuvre, la surveille et en assume la responsabilité. Il n’est pas le fournisseur d’un outil, mais un mandataire avec une responsabilité engagée.

Un Multi-Family Office qui accompagne plusieurs familles indépendantes est en règle générale qualifié de gérant de fortune au sens de la Loi sur les établissements financiers (LEFin) et requiert une autorisation de la FINMA. Il est soumis à une surveillance continue par un organisme de surveillance reconnu. Ce n’est pas un détail : l’obligation d’autorisation crée des standards minimaux en matière de gouvernance, de gestion des risques, de gestion des conflits d’intérêts et de documentation.

Un MFO indépendant n’est pas une banque. Il ne distribue pas ses propres produits et ne perçoit pas de rétrocessions de la part de fournisseurs de produits. Il choisit librement custodians, instruments de placement et prestataires tiers dans l’intérêt de ses mandants, et cette indépendance est garantie de façon structurelle, elle n’est pas seulement promise.

Concrètement : le MFO peut combiner dans un même mandat une banque dépositaire suisse et une banque dépositaire étrangère, puiser dans l’ensemble du spectre des placements sans être lié à des produits internes, et coordonner simultanément les aspects fiscaux, juridiques et de planification de la succession. La technologie soutient le reporting, la consolidation de plusieurs custodians et la communication, mais ne remplace pas le jugement.

Pourquoi cette distinction importe pour les Relationship Managers

De nombreux Relationship Managers travaillent simultanément avec les trois éléments : un custodian pour la conservation, une solution technologique pour l’efficacité opérationnelle, et un MFO pour les mandats complexes qu’ils ne peuvent ou ne souhaitent pas couvrir intégralement eux-mêmes.

Ce n’est pas une critique du RM, mais une description de la réalité du marché. Tous les mandats clients n’exigent pas le même dispositif. Des dépôts simples avec des préférences de placement claires n’ont pas besoin d’un MFO. Des patrimoines familiaux complexes avec plusieurs custodians, des biens immobiliers dans différentes juridictions, une planification successorale et des questions fiscales continues en bénéficient considérablement.

La question qu’un RM devrait poser pour son client n’est pas : « Quelle plateforme offre la meilleure interface ? » Elle est : « À quel niveau la responsabilité doit-elle se situer, et pour qui ? »

Trois niveaux, pas un choix exclusif

Custodian, plateforme et Multi-Family Office ne sont pas des concurrents sur le même plan. Ce sont des couches qui s’articulent les unes sur les autres :

Le niveau de conservation (custodian) est le fondement. Le niveau d’infrastructure (technologie, plateforme) permet l’efficacité opérationnelle. Le niveau du mandat et du jugement (MFO) assume la responsabilité de la stratégie et des résultats.

Un prestataire qui revendique les trois rôles devrait être en mesure de démontrer sur quelle base réglementaire il le fait. Un prestataire purement technologique qui se positionne comme gérant de fortune sans autorisation FINMA pour cette activité évolue dans une zone grise qui est pertinente pour le client final.

Chez Everon, nous sommes gérants de fortune réglementés par la FINMA et Multi-Family Office. Le mandat, le jugement et la responsabilité nous incombent. Pour la conservation, nous choisissons la banque dépositaire qui correspond à la situation de la famille. Nous utilisons la technologie là où elle est utile : dans le reporting, la consolidation et la communication. Elle est un outil, pas l’offre.

Questions fréquentes sur les custodians, les plateformes et les Multi-Family Offices

Quelle est la différence entre un custodian et un Multi-Family Office ?

Un custodian est une banque dépositaire : il conserve les avoirs, traite les transactions et gère les comptes-titres, mais ne prend aucune décision d’investissement. Un Multi-Family Office reprend un mandat : il développe la stratégie d’investissement, la met en œuvre et en assume la responsabilité envers le client. Les deux sont réglementés, mais interviennent sur des niveaux entièrement différents.

Une plateforme de gestion de fortune est-elle la même chose qu’un Multi-Family Office ?

Non. Une plateforme fournit la technologie et l’infrastructure opérationnelle aux Relationship Managers. Le mandat, le jugement et la relation client restent avec le conseiller. Un Multi-Family Office, en revanche, reprend lui-même le mandat, la stratégie et la responsabilité, avec sa propre technologie comme support.

Quel modèle convient à un Relationship Manager qui souhaite accompagner ses clients ?

Cela dépend du partage des responsabilités souhaité. Une plateforme donne au RM des outils opérationnels, mais il porte le mandat lui-même. Un Multi-Family Office reprend le mandat, le RM restant l’ancre relationnelle. Avec un custodian seul, le niveau de gestion patrimoniale est absent. De nombreux RM combinent les trois.

Un Multi-Family Office en Suisse doit-il être autorisé par la FINMA ?

Un Multi-Family Office qui gère les avoirs de familles indépendantes est en règle générale qualifié de gérant de fortune au sens de la Loi sur les établissements financiers et requiert une autorisation de la FINMA. La surveillance courante est assurée par un organisme de surveillance reconnu. Un custodian est soumis à la Loi sur les banques ; une plateforme technologique pure sans mandat de gestion peut être soumise à d’autres exigences, ou à aucune exigence d’autorisation, selon sa configuration.

Pourquoi les familles entrepreneuriales choisissent-elles souvent un Multi-Family Office plutôt qu’une banque privée ?

Les banques privées distribuent en général leurs propres produits et présentent donc un conflit d’intérêts structurel. Un Multi-Family Office indépendant agit sans rétrocessions, uniquement dans l’intérêt de la famille, peut choisir librement custodians et instruments de placement, et regroupe en un seul endroit la stratégie d’investissement, le reporting, les aspects fiscaux et juridiques ainsi que la planification de la succession.