Crollo di borsa: come reagire, strategie ed errori

Il calo dei corsi sui mercati suscita in molti investitori la stessa domanda: vendere o restare investiti? Chi comprende la meccanica delle fasi di mercato e conosce gli errori di comportamento più frequenti prende decisioni più serene nei periodi turbolenti. Questo articolo spiega che cosa accade durante un crollo di borsa e quali principi si sono dimostrati validi storicamente.

Un crollo di borsa è una caduta brusca e marcata dei corsi azionari in un breve periodo, spesso innescata da shock economici, eventi geopolitici o panico collettivo nelle vendite. Quando un indice scende del 20 per cento o più rispetto al suo ultimo massimo su un periodo prolungato, si parla di mercato ribassista. Entrambi fanno parte del normale andamento dei mercati.

Di seguito spieghiamo come nascono i mercati ribassisti, come si sono evoluti storicamente i corsi dopo le flessioni e quali principi di comportamento aiutano gli investitori a evitare gli errori tipici.

L’essenziale in breve

• Definizione di mercato ribassista: flessione di un indice del 20 per cento o più rispetto al suo ultimo massimo (convenzione di mercato corrente, ad es. Handelszeitung).
• Frequenza storica: i mercati ribassisti si sono verificati ripetutamente dal 1928; storicamente sono durati in media circa 9 trimestri (fonte: Handelszeitung, panoramica dei mercati ribassisti dal 1928).
• Flessione più breve: il crollo da Covid del 2020 è durato solo circa 5 settimane e figura tra le flessioni più brevi ma anche più violente della storia.
• Evoluzione dello SMI a lungo termine: gli investitori nello Swiss Market Index hanno ottenuto un rendimento annuo positivo in 40 dei 53 anni dal 1969 (fonte: serie di dati SIX/SMI).
• Principio di base: nessuno può prevedere in modo affidabile l’inizio, la durata o il punto minimo di un mercato ribassista; ciò si riconosce di norma solo a posteriori.

Che cos’è un mercato ribassista e come nasce?

Un mercato ribassista è una fase di mercato in cui i corsi scendono del 20 per cento o più rispetto al loro ultimo massimo. Il suo contraltare è il mercato rialzista, in cui i corsi salgono in prevalenza su un periodo prolungato. I mercati ribassisti nascono spesso da una combinazione di shock economici, crescente incertezza e dinamica collettiva di vendita.

In borsa si distingue fondamentalmente tra mercati rialzisti e ribassisti:

• Un mercato rialzista è una fase in cui i corsi salgono in prevalenza su un periodo prolungato. Piccole flessioni sono normali e vengono di regola compensate da nuovi massimi. Tali fasi sono spesso caratterizzate da una fiducia marcata.
• Un mercato ribassista è l’opposto. Quando i corsi scendono del 20 per cento o più, gli operatori di mercato parlano di mercato ribassista. Anche una serie prolungata di mesi consecutivi in perdita può caratterizzare una tale fase.

Le cause di un mercato ribassista sono molteplici. Spesso più fattori agiscono insieme, come misure di politica commerciale improvvise, escalation geopolitiche, shock sui prezzi dell’energia e delle materie prime o incertezza sulla politica monetaria delle banche centrali. A ciò si aggiunge la psicologia: quando l’incertezza e la paura aumentano, molti investitori tendono a vendere nello stesso momento. Questa dinamica può mettere i corsi sotto ulteriore pressione per settimane o mesi.

Due osservazioni sobrie tratte dalla storia dei mercati aiutano a inquadrare il fenomeno:

1. I mercati ribassisti non costituiscono uno stato eccezionale, ma una caratteristica ricorrente dei mercati azionari.
2. Ogni mercato ribassista passato è stato storicamente seguito da una fase di ripresa, anche se il momento non era prevedibile.

Come si sono evoluti storicamente i mercati dopo i crolli di borsa?

Storicamente, gli indici azionari ampi si sono di regola ripresi su periodi prolungati dopo una flessione. Il momento in cui una ripresa è iniziata e la durata di un mercato ribassista non potevano essere determinati in anticipo. Lo sguardo alla storia mostra soprattutto che tali fasi si verificano regolarmente e non sono un’eccezione storica.

Tra i mercati ribassisti più significativi figurano la crisi finanziaria dal 2007 al 2009, la correzione dei titoli Internet dal 2000 al 2003 e la flessione da Covid del 2020. La gamma delle durate è notevole: il crollo da Covid, con circa cinque settimane, è stato una delle flessioni più brevi ma più violente della storia, mentre altri mercati ribassisti si sono protratti per diversi trimestri.

La Handelszeitung ha in una panoramica elencato cronologicamente i mercati ribassisti dal 1928. Questa raccolta mostra chiaramente che un mercato ribassista si verifica di tanto in tanto e non è insolito. Storicamente i mercati ribassisti sono durati in media circa 9 trimestri. Un orizzonte di investimento lungo può quindi essere rilevante.

Resta importante: nessuno può prevedere in modo affidabile quando inizia un mercato rialzista o ribassista. Di regola, ciò si riconosce e si analizza solo a posteriori. È quindi sensato prepararsi a diverse fasi di mercato anziché voler prevedere singoli punti di svolta.

Che cosa mostra l’evoluzione a lungo termine dei mercati azionari?

L’evoluzione a lungo termine degli indici azionari ampi ha storicamente seguito una tendenza al rialzo nonostante le flessioni intermedie. Per lo Swiss Market Index vale quanto segue: dal 1969 gli investitori avrebbero ottenuto un rendimento annuo positivo in 40 dei 53 anni. Questa osservazione descrive il passato e non costituisce un indicatore degli sviluppi futuri.

Diverse analisi dell’andamento dei corsi sui mercati azionari nell’arco di decenni giungono a un quadro simile: l’evoluzione complessiva dello SMI ha seguito una tendenza al rialzo nonostante le correzioni intermedie nell’ambito dei mercati ribassisti. Anche chi è entrato in fasi di valutazioni elevate si è trovato, su periodi lunghi, storicamente spesso in territorio positivo. Da ciò si deduce spesso il principio: il tempo trascorso sul mercato è stato storicamente più rilevante del tentativo di anticiparne i movimenti.

Un motore essenziale di questa evoluzione a lungo termine è che le economie aumentano la loro produttività, le imprese generano innovazioni e l’interconnessione economica cresce. Altre classi di attivi come l’oro o gli immobili si sono invece mossi storicamente lateralmente, anche su periodi prolungati.

Queste affermazioni descrivono osservazioni storiche. Le performance passate non costituiscono un indicatore affidabile dei rendimenti futuri. Quali classi di attivi e quale ponderazione siano adatte a Lei dipende dalla Sua situazione personale.

Come dovrei reagire a un crollo di borsa?

Storicamente, per gli investitori a lungo termine si è rivelato sensato seguire il piano iniziale anziché agire per paura. Chi vende in corsi in calo realizza perdite contabili e rischia di mancare la ripresa successiva. L’approccio adatto dipende dall’orizzonte di investimento, dalla capacità di rischio e dalla situazione personale. I principi seguenti servono da orientamento, non come raccomandazione.

Mantenere la calma e tenere presente l’orizzonte di investimento

In un mercato ribassista i corsi scendono spesso per settimane o mesi. Per gli investitori a lungo termine può essere sensato mantenere il piano iniziale e non lasciarsi guidare dai titoli negativi. Una pianificazione finanziaria personale ponderata aiuta a prendere decisioni, in tali fasi, in funzione del proprio orizzonte anziché dell’umore del momento.

Evitare le vendite impulsive

Molti investitori tendono, per paura, a vendite impulsive. Storicamente, questo comportamento ha spesso portato a risultati peggiori, perché sono state realizzate perdite contabili e il rientro è stato spesso mancato. Un errore frequente consiste nel vendere in un mercato ribassista e mancare così l’inizio della fase di rialzo successiva. Sul piano psicologico è impegnativo osservare corsi in calo per un periodo prolungato e attenersi al piano. La psicologia comportamentale svolge, nell’investimento, un ruolo da non sottovalutare.

Verificare la diversificazione

Un’ampia ripartizione tra regioni, settori e classi di attivi può attenuare le oscillazioni di un portafoglio. Anziché pronosticare singoli titoli o settori, la diversificazione mira a rendere il portafoglio più resistente a singoli eventi di shock. La forma che assume una ripartizione sensata per Lei dipende dai Suoi obiettivi e dalla Sua capacità di rischio.

Assicurare la liquidità

Chi durante una flessione non dipende dal capitale investito non è costretto a vendere a corsi sfavorevoli. Riserve di liquidità sufficienti al di fuori del portafoglio riducono la pressione ad agire in modo precipitoso in una fase di stress e permettono di sopportare perdite contabili temporanee. Gli strumenti previdenziali svizzeri, in particolare il sistema dei tre pilastri e i conti di libero passaggio, possono inoltre svolgere un ruolo in questo quadro complessivo della liquidità.

Quali errori commettono più spesso gli investitori in un mercato ribassista?

Gli errori più frequenti in un mercato ribassista sono le vendite di panico dettate dall’emozione, il tentativo di anticipare esattamente il punto minimo e l’abbandono di un’ampia diversificazione a favore di scommesse singole presunte sicure. Tutti e tre gli schemi aumentano storicamente il rischio di ottenere risultati peggiori rispetto a un approccio calmo e orientato al lungo termine.

A ciò si aggiunge il desiderio di trovare il momento di rientro perfetto. Poiché le riprese si sono storicamente verificate spesso in modo improvviso e senza preavviso, gli investitori che attendevano il momento presunto ideale hanno frequentemente mancato una parte sostanziale del rimbalzo. Anziché puntare sul timing, un approccio strutturato si concentra sul proprio orizzonte di investimento, su una ripartizione appropriata e su una liquidità sufficiente.

Per i principianti che desiderano familiarizzare con le basi, i prodotti indicizzati ampiamente diversificati come gli ETF offrono un accesso che aggira le decisioni su singoli titoli. La soluzione adatta a Lei dipende dalla Sua situazione e dovrebbe essere valutata individualmente.

Quando si riprendono i mercati azionari dopo un crollo?

Una previsione affidabile sul momento in cui i mercati si riprendono dopo un crollo non è possibile. Storicamente, gli indici hanno reagito in modo sensibile alle decisioni delle banche centrali e dei governi, nonché a una stabilizzazione delle condizioni economiche. Il momento preciso in cui una ripresa si avvia può tuttavia di regola essere determinato solo in seguito.

La storia dei mercati mostra che più fattori interagiscono: la politica monetaria delle banche centrali, l’evoluzione dell’inflazione, la congiuntura e gli eventi geopolitici. Cambiamenti in questi ambiti possono ribaltare l’umore sui mercati. Quale combinazione inneschi una ripresa, e in quale momento, resta aperto in anticipo.

Per questo motivo: anziché voler prevedere singoli punti di svolta, per molti investitori è più efficace costruire un portafoglio in modo che possa attraversare diverse fasi di mercato, comprese le fasi di volatilità accresciuta.

Domande frequenti sul crollo di borsa

Come dovrei reagire a un crollo di borsa?

Storicamente, per gli investitori a lungo termine si è rivelato sensato seguire il piano iniziale e non prendere decisioni per paura. Le vendite di panico in corsi in calo realizzano perdite contabili e comportano il rischio di mancare la ripresa successiva. L’approccio adatto a Lei dipende dall’orizzonte di investimento, dalla capacità di rischio e dalla situazione personale.

Devo vendere durante un crollo?

Se una vendita sia sensata non può essere stabilito in generale e dipende dalla Sua situazione individuale. Storicamente, gli indici azionari ampi si sono per lo più ripresi su periodi prolungati dopo una flessione. Chi vende in corsi in calo rischia di mancare il rimbalzo, spesso improvviso. Questo articolo non costituisce una consulenza in investimenti.

Che cos’è un mercato ribassista?

Un mercato ribassista indica una fase di mercato in cui un indice scende del 20 per cento o più rispetto al suo ultimo massimo. Il suo contraltare è il mercato rialzista, con corsi in crescita su un periodo prolungato. I mercati ribassisti fanno parte del normale andamento dei mercati azionari e si sono verificati regolarmente nel corso della storia.

Quanto dura un crollo di borsa?

La durata varia notevolmente. La flessione legata al Covid nel 2020 è durata solo circa cinque settimane, mentre il mercato ribassista della crisi finanziaria dal 2007 al 2009 si è protratto per diversi trimestri. Una previsione affidabile sulla durata o sul punto minimo di una flessione non è possibile; entrambi si riconoscono di norma solo a posteriori.

Perché le riserve di liquidità sono importanti durante un crollo di borsa?

Chi durante una flessione non dipende dal capitale investito non è costretto a vendere a corsi sfavorevoli e può sopportare perdite contabili temporanee. Una liquidità sufficiente al di fuori del portafoglio riduce la pressione psicologica ad agire in modo precipitoso in una fase di stress.

Questo articolo ha finalità di informazione generale e non costituisce una consulenza in investimenti. Le performance passate non costituiscono un indicatore affidabile dei rendimenti futuri. Se e come adeguare il Suo portafoglio dipende dalla Sua situazione personale.

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