Icertificati a gestione attiva (AMC) stanno diventando sempre più popolari tra gli investitori svizzeri. Offrono il vantaggio di una gestione attiva degli attivi in un prodotto d’investimento flessibile. Tuttavia, come per tutti i prodotti finanziari, vi sono dei costi che possono incidere sul rendimento. Allo stesso tempo, il trattamento fiscale degli AMC comporta caratteristiche speciali che sono rilevanti per la vostra decisione di investimento.
Contents
I fatti più importanti in sintesi
- Lecommissioni di gestione delle AMC sono generalmente comprese tra lo 0,5% e il 2% annuo del capitale investito
- Lecommissioni di performance ammontano solitamente al 10%-20% del rendimento in eccesso
- Le AMC sono soggette a un’imposta alla fonte del 35% su interessi e dividendi in Svizzera
- Il total expense ratio (TER) può variare notevolmente a seconda del fornitore e della strategia d’investimento
- Rispetto agli ETF, gli AMC comportano generalmente commissioni più elevate, ma con il potenziale di una migliore performance
- La maggior parte dei fornitori di AMC svizzeri fornisce unarendicontazione fiscale
Struttura delle commissioni degli AMC
Qui troverete un elenco di tutte le commissioni applicate dalle AMC.
Commissioni di gestione – la base dei costi
La commissione di gestione costituisce la base della struttura dei costi delle AMC. Questa commissione annuale viene addebitata indipendentemente dalla performance e ammonta allo 0,5%-2% del capitale investito, a seconda della complessità della strategia d’investimento. I certificati a gestione attiva che si concentrano su mercati di nicchia o su strategie d’investimento particolari tendono ad avere commissioni di gestione più elevate.
Commissioni di performance – costi legati alla performance
Una caratteristica delle AMC è l’applicazione di commissioni di performance. Queste ammontano in genere a una percentuale compresa tra il 10% e il 20% del rendimento in eccesso ottenuto rispetto a un hurdle rate predefinito. L’hurdle rate può essere definito in termini assoluti (ad es. 5%) o rispetto a un indice (ad es. MSCI World).
Questa struttura di commissioni mira ad armonizzare gli interessi degli investitori e dei gestori patrimoniali. Tuttavia, è necessario prestare attenzione alla definizione precisa del metodo di calcolo, in particolare
- Periodo di calcolo (annuale, trimestrale)
- Regole sull’high water mark
- Definizione del benchmark o hurdle rate
Altre componenti di costo
Oltre alle commissioni principali, le AMC sostengono altri costi che possono aumentare il costo complessivo:
- Costi di amministrazione: commissioni aggiuntive per la gestione del certificato (dallo 0,1% allo 0,5% annuo)
- Costi di negoziazione: costi sostenuti per il ribilanciamento del portafoglio
- Premio di emissione: commissione una tantum alla sottoscrizione (dallo 0% al 3%)
- Commissioni di rimborso: Costi sostenuti per la vendita dell’AMC (dallo 0% al 2%)
Total expense ratio (TER) – il fattore decisivo
Il rapporto spese totali (TER) è il dato chiave più importante per un confronto significativo tra le diverse AMC. Esso comprende tutti i costi correnti associati alla gestione del certificato. Si noti, tuttavia, che le commissioni di performance e i costi di negoziazione spesso non sono inclusi nel TER (poiché non esiste una definizione di TER standardizzata e regolamentata per le AMC come per i fondi OICVM) e devono essere considerati separatamente.
Trattamento fiscale delle AMC in Svizzera
Qui troverete ulteriori informazioni sul trattamento fiscale delle AMC in Svizzera.
Imposta alla fonte
In Svizzera, le AMC sono generalmente soggette a un’imposta alla fonte del 35% sui redditi distribuiti, come interessi e dividendi. Nel caso delle AMC ad accumulazione, l’imposta alla fonte viene applicata sulle componenti classificate come reddito, anche se non vengono distribuite ma accumulate nel valore del prodotto. Gli investitori nazionali possono in genere richiedere il rimborso totale di questa imposta, a condizione che dichiarino correttamente il reddito.
Imposta sul reddito e sul patrimonio
Agli investitori svizzeri si applicano le seguenti norme fiscali:
- Imposta sul reddito: le distribuzioni e le componenti dichiarate come reddito (ad es. dividendi o interessi) sono riconosciute ai fini dell’imposta sul reddito. Le plusvalenze private sono generalmente esenti da imposte in Svizzera, a condizione che non vi sia un’attività commerciale.
- Imposta sul patrimonio: il valore dell’AMC alla data di riferimento (di solito il 31 dicembre) fa parte del patrimonio imponibile
- Plusvalenze: le plusvalenze private sono generalmente esenti da imposte, a condizione che l’investitore non sia classificato come operatore professionale in titoli
Rendicontazione fiscale
Un importante vantaggio degli AMC svizzeri è la dettagliata rendicontazione fiscale fornita dalla maggior parte dei fornitori. Questo vi aiuta a fare dichiarazioni fiscali corrette e vi permette di recuperare l’imposta alla fonte nel miglior modo possibile. Quando scegliete un AMC, assicuratevi che questo tipo di reporting sia offerto.
Suggerimento di lettura: Spiegazioni e approfondimenti sui certificati a gestione attiva
Confronto dei costi: AMC e altri prodotti d’investimento
| Strumento d’investimento | Commissioni di gestione tipiche (p.a.) | Commissioni di performance | Premio di emissione | Tassa di trasferimento (CH) | Caratteristiche speciali |
| AMC | 0.5% – 2.0% | 10% – 20% | 0% – 3% | 35% sui guadagni | Strutture flessibili, elevata adattabilità |
| Fondi attivi | 1.0% – 2.5% | Raro | 2% – 5% | 35% sulle distribuzioni | Strutture regolamentate, maggiore protezione degli investitori |
| ETF | 0.1% – 0.5% | Nessuno | 0% – 0.5% | 35% sulle distribuzioni | Strategia passiva, elevata efficienza dei costi |
| Investimenti diretti | Nessuno | Nessuna | Commissioni di negoziazione | Imposizione diretta a seconda del titolo | Massima trasparenza, nessun costo di gestione |
| Robo-Advisor | 0.5% – 1.0% | Raramente | Per lo più nessuno | 35% sui rendimenti | Gestione digitale, spesso basata su ETF |
| Prodotti strutturati | Implicito nella struttura del prodotto | Parzialmente | 0% – 2% | 35% sulla parte obbligazionaria | Strutture complesse, diversi profili di rischio |
L’efficienza dei costi di un prodotto d’investimento non dipende solo dalle commissioni assolute, ma deve essere considerata anche in relazione al rendimento atteso e al servizio offerto. Le AMC si posizionano nel segmento di prezzo medio-alto, ma offrono
- Accesso a strategie di investimento specializzate
- Gestione attiva con opzioni di personalizzazione
- Soluzioni personalizzate
- Spesso contatto diretto con il gestore patrimoniale
Suggerimento di lettura: I vantaggi delle AMC per gli investitori
Opportunità di ottimizzazione dei costi e delle imposte AMC
- Confronto accurato tra i fornitori: Confrontate attentamente le strutture delle commissioni dei diversi fornitori di AMC. Le differenze possono essere notevoli e avere un impatto significativo sui vostri rendimenti a lungo termine. Prestate attenzione non solo alle commissioni di gestione, ma a tutte le componenti di costo.
- Verificate gli sconti per gli investimenti di importo più elevato: Molti fornitori di AMC offrono sconti sulle commissioni per importi di investimento più elevati. Al di sopra di un certo volume di investimenti, potreste ottenere condizioni negoziate individualmente.
- Strategia d’investimento ottimizzata dal punto di vista fiscale: con una strategia d’investimento ottimizzata dal punto di vista fiscale potete ridurre al minimo il carico fiscale:
- Osservate la differenza tra AMC ad accumulazione e AMC a distribuzione
- Verificare il momento ottimale per gli acquisti e le vendite in base alla vostra situazione fiscale personale
- Approfittate dei vantaggi fiscali versando nel pilastro 3a
- Considerare l’orizzonte di investimento: negli investimenti a lungo termine, i costi correnti hanno un impatto maggiore rispetto alle commissioni una tantum. Al contrario, i costi di entrata e di uscita giocano un ruolo più importante per gli investimenti a breve termine. Adattate la vostra scelta di conseguenza al vostro orizzonte d’investimento.
- Rivedere regolarmente la struttura dei costi: il panorama delle commissioni delle AMC è in continua evoluzione. Ciò che oggi sembra efficiente dal punto di vista dei costi potrebbe essere obsoleto domani. Si raccomanda pertanto di rivedere regolarmente le AMC esistenti.
Conclusione
La struttura delle commissioni e delle imposte delle AMC è complessa, ma può essere organizzata in modo trasparente. Per prendere una decisione d’investimento informata, dovreste esaminare attentamente tutte le componenti di costo e gli aspetti fiscali e valutarli in relazione ai rendimenti attesi e ai vostri obiettivi d’investimento individuali. I costi più elevati delle AMC sono particolarmente significativi rispetto ai prodotti di investimento passivi come gli ETF, ma la gestione attiva offre l ‘opportunità di ottenere rendimenti superiori e opzioni di personalizzazione più flessibili.
Il vostro profilo di rischio personale, i vostri obiettivi di ottimizzazione fiscale e la vostra esigenza di un servizio personalizzato dovrebbero determinare, in ultima analisi, se i costi più elevati degli AMC sono convenienti per voi.
