Les certificats à gestion active (Actively Managed Certificates, AMC) sont de plus en plus populaires auprès des investisseurs suisses. Ils offrent l’avantage d’une gestion de fortune active dans un produit de placement flexible. Mais comme pour tous les produits financiers, il y a des frais qui peuvent influencer le rendement. Parallèlement, le traitement fiscal des AMC présente des particularités qui sont pertinentes pour votre décision d’investissement.
Contents
L’essentiel en un coup d’œil
- Les frais de gestion des AMC se situent typiquement entre 0,5% et 2% par an du capital investi
- Les commissions de performance s’élèvent généralement à 10% à 20% du rendement excédentaire
- En Suisse, les AMC sont soumis à l’impôt anticipé de 35% sur les intérêts et les dividendes
- Le ratio de frais totaux (TER) peut varier considérablement selon le fournisseur et la stratégie de placement
- Comparés aux ETF, les AMC génèrent généralement des frais plus élevés, mais avec le potentiel d’une meilleure performance
- Le reporting fiscal est fourni par la plupart des fournisseurs suisses d’AMC
Structure des frais des AMC
Vous trouverez ici une liste de tous les frais dus sur les AMC.
Frais de gestion – la base des coûts
Les frais de gestion constituent la base de la structure des coûts sur les AMC. Ces frais annuels sont prélevés indépendamment de la performance et représentent entre 0,5% et 2% du capital investi, selon la complexité de la stratégie de placement. Les certificats gérés activement qui se concentrent sur des marchés de niche ou des stratégies d’investissement spécifiques ont tendance à afficher des frais de gestion plus élevés.
Frais de performance – frais liés aux résultats
L’une des caractéristiques des AMC est la perception de frais liés à la performance. Ces frais s’élèvent généralement entre 10% et 20% du rendement excédentaire réalisé au-delà d’un hurdle rate prédéfini. Le hurdle peut être défini de manière absolue (par ex. 5 %) ou relative par rapport à un indice (par ex. MSCI World).
Cette structure de frais vise à concilier les intérêts des investisseurs et des gestionnaires de fortune. Attention toutefois à la définition précise de la méthode de calcul, notamment :
- La période de calcul (annuelle, trimestrielle)
- Règles de high water market
- Définition du benchmark ou du hurdle rate
Autres composantes des coûts
Outre les frais principaux, les AMC génèrent d’autres coûts qui peuvent augmenter la charge totale :
- Frais d’administration: frais supplémentaires pour la gestion du certificat (0,1% à 0,5% par an)
- Frais de négociation: frais encourus lors du rééquilibrage du portefeuille
- Frais de souscription: frais uniques lors de la souscription (0% à 3%)
- Frais de rachat: Frais lors de la vente de l’AMC (0% à 2%)
Ratio de frais totaux (TER) – Le facteur décisif
Pour une comparaison pertinente de différents AMC, le ratio des frais totaux (TER) est l’indicateur le plus important. Il comprend tous les frais courants liés à la gestion du certificat. Notez toutefois que les commissions de performance et les frais de négociation ne sont souvent pas inclus dans le TER (étant donné qu’il n’existe pas de définition du TER réglementée de manière uniforme pour les AMC, comme c’est le cas pour les fonds UCITS) et doivent être pris en compte séparément.
Traitement fiscal des AMC en Suisse
Vous trouverez ici des informations sur le traitement fiscal des AMC en Suisse.
Impôt anticipé
En Suisse, les AMC sont en principe soumis à l’impôt anticipé de 35% sur les revenus distribués tels que les intérêts et les dividendes. Dans le cas des AMC de capitalisation, l’impôt anticipé est prélevé sur les composants classés comme revenus, même si ceux-ci ne sont pas distribués mais conservés dans la valeur du produit. Les investisseurs nationaux peuvent généralement récupérer l’intégralité de cet impôt, à condition de déclarer correctement les revenus.
Impôt sur le revenu et la fortune
Les investisseurs suisses sont soumis aux règles fiscales suivantes :
- Impôt sur le revenu: les distributions et les éléments déclarés comme revenus (par exemple les dividendes ou les intérêts) sont soumis à l’impôt sur le revenu. Les gains en capital privés sont en principe exonérés d’impôt en Suisse, à condition qu’il n’y ait pas d’activité commerciale.
- Impôt sur la fortune: la valeur de l’AMC à la date de référence (généralement le 31 décembre) fait partie de la fortune imposable
- Gains en capital: les gains en capital privés sont en principe exonérés d’impôt, pour autant que l’investisseur ne soit pas considéré comme un négociant en titres à titre professionnel
Reporting fiscal
Un avantage important des AMC suisses est le reporting fiscal détaillé mis à disposition par la plupart des prestataires. Celui-ci vous aide à déclarer correctement les impôts et vous permet de récupérer l’impôt anticipé de manière optimale. Lors du choix d’un AMC, veillez à ce qu’un tel reporting soit proposé.
Suggestion de lecture : explication et aperçu des certificats gérés activement
Comparaison des coûts : AMC et autres produits de placement
| Instrument de placement | Frais de gestion typiques (p.a.) | Frais de performance | Frais d’émission | Impôt anticipé (CH) | Particularités |
| AMCs | 0.5% – 2.0% | 10% – 20% | 0% – 3% | 35% sur les revenus | Structures flexibles, grande capacité d’adaptation |
| Fonds actifs | 1.0% – 2.5% | Rarement | 2% – 5% | 35% sur les distributions | Structures réglementées, protection accrue des investisseurs |
| ETFs | 0.1% – 0.5% | Pas de | 0% – 0.5% | 35% sur les distributions | Stratégie passive, rentabilité élevée |
| Investissements directs | Aucun | Aucun | Frais de négociation | Imposition directe selon le titre | Transparence maximale, pas de frais de gestion |
| Robo-Advisor | 0.5% – 1.0% | Rarement | La plupart du temps aucun | 35% sur les revenus | Gestion numérique, souvent basée sur des ETF |
| Produits structurés | Implicite dans la structure du produit | En partie | 0% – 2% | 35% sur la part obligataire | Des structures complexes, des profils de risque différents |
La rentabilité d’un produit de placement ne dépend pas uniquement des frais absolus, mais doit être considérée par rapport au rendement attendu et au service offert. Les AMC se positionnent à cet égard dans le segment de prix moyen à supérieur, mais offrent :
- L’accès à des stratégies d’investissement spécialisées
- Une gestion active avec des possibilités d’adaptation
- Des solutions sur mesure
- Souvent un contact direct avec le gestionnaire de fortune
Conseil de lecture: Les avantages des AMC pour les investisseurs
Possibilités d’optimisation des coûts et des impôts des AMC
- Comparer soigneusement les fournisseurs : Comparez soigneusement les structures de frais des différents fournisseurs d’AMC. Les différences peuvent être considérables et avoir un impact significatif sur votre rendement à long terme. Ne tenez pas seulement compte des frais de gestion, mais de toutes les composantes des coûts.
- Examinez les rabais accordés pour des montants d’investissement plus élevés: De nombreux fournisseurs d’AMC accordent des réductions de frais pour des montants d’investissement plus élevés. A partir d’un certain volume d’investissement, vous pouvez éventuellement obtenir des conditions négociées individuellement.
- Stratégie de placement optimisée sur le plan fiscal : une stratégie de placement optimisée sur le plan fiscal vous permet de minimiser la charge fiscale:
- Tenez compte de la différence entre les AMC de capitalisation et de distribution
- Examinez le moment optimal pour les achats et les ventes en fonction de votre situation fiscale personnelle
- Profitez des avantages fiscaux en effectuant des versements dans le pilier 3a
- Tenir compte de l’horizon de placement: pour les placements à long terme, les frais courants ont un impact plus important que les frais uniques. Inversement, les frais d’entrée et de sortie jouent un rôle plus important pour les placements à court terme. Adaptez votre choix en conséquence à votre horizon de placement.
- Examiner régulièrement la structure des coûts: le paysage des frais pour les AMC évolue constamment. Ce qui semble rentable aujourd’hui peut être obsolète demain. Il est donc recommandé de vérifier régulièrement vos AMC existants.
Conclusion
La structure des frais et de la fiscalité des AMC est complexe, mais peut être aménagée de manière transparente. Pour prendre une décision d’investissement éclairée, vous devez examiner soigneusement toutes les composantes des coûts et les aspects fiscaux et les évaluer par rapport aux rendements attendus et à vos objectifs d’investissement individuels. Les coûts plus élevés des AMC pèsent particulièrement lourd par rapport aux produits de placement passifs tels que les ETF, mais la gestion active offre la possibilité d’obtenir des rendements supérieurs et des possibilités d’adaptation plus flexibles.
Votre profil de risque personnel, vos objectifs d’optimisation fiscale et votre besoin de services personnalisés devraient finalement déterminer si les coûts plus élevés des AMC valent la peine pour vous.
